傅锐:维持中国(01918)买入评级目标价提高至48.32港元

2021-04-08 17:15:52

报告称:去年核心利润同比增长12%,至303亿元。与预期相符的是,该公司已将借款总额减少约7%,净负债率降至96%。在股息方面,该公司宣布股息为每股1.65元,相当于核心利润股息的25%,这令人惊讶。

该行认为,管理层相信,今年的合同销售指导方针为6400亿元,可供出售的资源超过9000亿元。虽然管理层强调,公司的重点已转向平衡和高质量的增长,但预计未来几年内,该公司庞大的土地储备将保持超过10%的预售增长,这比该行原先预期的要乐观得多。

该行表示,将进一步去杠杆化,以降低融资成本;管理层的目标是,在2022年年底之前,在三条红线下实现绿色环保,同时保持基本稳定的债务规模。预计其持续的去杠杆化将支持潜在的信贷升级,并逐步将明年的平均借款成本降至7.5%左右。