[小南研究]创业板注册制度打开大门,企业上市路径多元化

2020-06-24 17:30:13

企业板试点登记制度正式开门。根据创业板法,公司是否盈利,是传统的公司还是红筹股公司,只要符合上市要求,就可以上市。业内人士指出,随着新规则的出台,许多原本无法在中国上市的高质量公司有了新的融资渠道,创新型企业的IPO路径也越来越多样化。

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有利于创新型企业的发展

创业板发行措施几天前就发布了。在上市条件方面,分别为盈利企业、红筹股企业、特殊股权结构企业和非盈利性企业制定了五套上市标准。具体而言,在最新的五套创业板上市标准中,一般利润企业有两套标准:近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元,预期市值不低于10亿元,最近一年净利润为正,营业收入不低于1亿元。对于不同投票权安排的红筹股和企业,有两套标准:预期市值不低于100亿元,最近一年盈利;预期市值不低于50亿元;去年利润和营业收入不低于5亿元。此外,还有一套非盈利性企业上市标准,预计去年市场价值不低于50亿元,营业收入不低于3亿元。

改革后,创业板的发行和上市条件更加多样化和包容性,能够支持不同的成长期和不同类型的创业型创业型企业上市。业内人士表示,创业板注册制度改革,在上市标准上综合考虑了预期市值、收益、净利润等指标,建立了多元化的上市条件。与原有的上市标准相比,改革后的创业板适当地改进了利润上市标准,明确了非盈利性企业的上市标准,支持已经盈利并有一定规模的特殊股权结构企业和红筹股企业上市,有利于一些创新型企业的发展。

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上市路径的选择更为灵活。

在创业板注册制度改革中,红筹股企业在境内上市的途径进一步拓宽,并根据具体情况明确了规定。新规定明确规定,红筹股企业在上市前向投资者发行具有约定赎回权和其他优先权的优先股。发行人、投资者在申报发行过程中承诺不行使优先权的,可以在上市前将其转换为普通股,转换后的股份不得作为意外股份处理。此外,企业收入快速增长的规定不适用于处于研发阶段的红筹股企业和对国家创新驱动发展战略具有重要意义的企业。

在注册制度改革的背景下,为了让红筹股企业进入、特殊投票权等设置,为企业提供更丰富、更灵活的选择,公司可以根据自己的发展选择自己的道路。相关负责人表示,创业板注册制度改革落幕后,国内公司在IPO路径选择上将更加灵活。

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